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朝阳永续2016年度5月suntime视听交流会议纪要

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2016-05-11 来源:朝阳永续

摘要: suntime视听交流是基于中国研究员专业网推出的通过互联网视听交流的形式进行的投资主题讨论活动,suntime视听交流的优势在于可以很好地服务异地会员,能够真正地实现异地参会人员的无障碍视听交流,让智慧的分享不再受地理的限制!

  中国研究员专业网suntime视听交流会议于2016年5月9日(周一)晚在微信群“研网suntime视听交流路演群”如期举行。suntime视听交流会议是朝阳永续Go-Goal学院每月都会定期举办的一个在线的投资精英交流盛会,参会人员主要为中国研究员专业网注册用户,此外还有一些主办方邀请的业内知名投资专家。suntime视听交流是基于中国研究员专业网推出的通过互联网视听交流的形式进行的投资主题讨论活动,suntime视听交流的优势在于可以很好地服务异地会员,能够真正地实现异地参会人员的无障碍视听交流,让智慧的分享不再受地理的限制!研网精英:丁昊、牧羊、夏言、weme等精英人士在4月份suntime视听交流会上做了主题发言,以下为研网部分精英在本次视听会上发言的主要内容(纪要):
  suntime:投资策略
  我觉得市场整体走势肯定是低于我的预期。最近可能有几个因素导致市场一下子变弱。第一个就是政治局常委会,有些人认为货币政策由偏宽松转向稳健,这是一个重大的变化。还有一个是最近金融市场的监管,接下来的四月份数据,可能社会融资的比例大幅下降,大家担心缺钱。
  从市场角度讲,周期股始终没有炒起来,最近关于中概股回归政策监管传闻,使得壳价值现在大幅下跌,投机性股票遭到重挫。使得市场氛围冷却,大家担心市场走势,图已经坏掉了。关于市场接下来是不是大熊市,其实我没有观点,也不去想!
  我坚定认为今年是有结构性行情的,今年我一直主打的品种都是稳定增长类的股票。现在我第一仓位是酒,第二仓位是伊利、药之类的股票,目前看走势还不错。这些稳定增长的股票会不会持续并且成为市场的热点,我是乐观的。因素一:目前为止,没有真正觉得市场缺钱。尽管国债下跌,但是10年期国债的价格010107走得很稳,有108块多。这些稳定增长股票比债是好的。因素二、深港通,MSCI中国指数权重否提升。现在信号比较明确的是QFII资金在国内增量资金。另外一个角度我们都很担心的一个问题,这个市场到底系统性风险多大。像这种弱的市场里面其实我也不敢做空指数。因为做空的话即便是短空也很累。但是,除了做空指数之外,用什么样的方法来对冲这么高的这个股票的仓位?因为我现在这个股票仓位非常高。当然因为主要股票都是这类型的股票,不一定会输钱。但是总归要找一个策略来防守这么高仓位这个股票。黄金能不能起到这样的作用。整个金融市场,包括香港、A股,市场一旦不好,很多市场系统性的钱都会撤出,有些风险事件会发生。什么因素接下来使得股票暴跌,风险性事件有哪些?我觉得在这种情况下,黄金有可能会涨,所以这周考虑做些黄金多头对冲高仓位股票的风险。
  夏言:宏观经济和策略
  第一,竞争性货币贬值已经拉开帷幕。尽管G20会议呼吁“避免竞争性货币贬值”,然而美国政府表面提出加息预期,但迟迟不加,美元指数从100降到92,贬值趋势已经十分明显,只听雷声不见雨点忽悠了不少人;日本则公开放水,将存款准备金定为负利率;中国宣布向三大发展银行每月发放提押贷款将成为常态,一季度发放3100亿元,3月末余额1.4万亿元,相当于降准1个百分点的量。三大经济体的竞相表现说明竞争性货币贬值可能已经展开。但是,都贬值实际上就是等于都没贬值。
  第二,李克强提出:去钢煤产能不能出现大规模失业潮。一方面央企要为此付出本应由社保承担的人力成本,另一方面反映了国家目前面临就业形势的巨大压力,同时也验证了本人所提的去产能的艰巨性和长期性。
  第三,政治局会议习近平关于股市的看法,大家的关注点都关注在第一句话上,而忽略了第二句“充分发挥市场机制调节作用”,言外之意就是政府尽量少干预市场。注意:包括股市的正常下跌。
  第四,期货暴涨主要是流动性引发,与实体经济关系不大。
  第五,股市仍是政策市。
  第六,市场运行是不以人们意志为转移的。例如,近几年中国经济发展,增长底线从7.5%到7%,再到6.5%,并没有随着国家的意志而止跌;去年出现股灾,国家队救市,万亿元资金扔进反而被套。所以不能总将国家挂在嘴边。要靠自己。
  第七,关于《人民日报》“权威人士”访谈。这是一篇有深度的文章,读懂中国经济就要读懂这篇文章。
  一是此访谈不是针对股市来的,如果硬将股市的走势往这上面贴,看法未免极端。如果国家看着股市走势发表有关经济方面的文章,中国的经济岂不是被股市绑架。
  二是L、U、V型是对经济走势的一种形态描述,L型走势当前的经济运行的客观反映。
  三是去年的股市暴跌就是杠杆造成的,这是不可否认的事实。
  在本人来看,如要承认市场走势是不以人们意志为转移的,在对市场运行的看法上就不应该有所谓的“权威人士”,我们更看重的是其内在的逻辑,而不应该看是谁说的,否则将被框框套住。
  4月14日在研网发了一篇《市场将进入基本面和技术面PK的局面》的帖子,目前结果已出,技术面完胜基本面。本文意在说明对市场的判断只有所谓基本面分析的功底是不够的,技术分析在市场中同样有着不可忽视的作用。能将两者结合是上上策。
  魏亚楠:滞胀下的商品投资策略
  滞胀主要是根据传统的美林时钟理论,将经济增长和通胀水平的不同搭配进行的一个经济周期划分。通过这些经济周期,按不同划分,他的这一大类资产配置的收益率是不一样的。
  当经济上行通胀下行的时候把他划分为复苏周期。在这个周期当中一般股票的收益率最佳,其次是债券,然后是现金,最后是大宗商品。当经济上行的时候,通胀上行表现为经济过热,大众商品的表现最为优秀,其次是股票,然后是现金,最差是债券。当经济下行通胀上行,表现为滞胀周期,在这个周期当中,现金是最好的选择,其次是大宗商品,然后是债券、股票。当经济下行的时候,通胀也下行,表现为经济衰退,这个是各位投资人包括政府最不愿意看到的情况。衰退期间,债券表现会最好,其次是现金、股票,最后大宗商品。
  重点我先介绍下通胀经济周期下市场的一些表现。不管是日本欧洲还是中国或者是金砖四国。终极表现的话都是整个经济增长乏力,增长下行,中国与北京更为明显一些,通胀都有抬头迹象,像今年的猪肉鸡肉包括一季度CPI,都有抬头的一个迹象,包括大宗商品、黑色、黄金的上涨。在这个期间主要是一些工业生产部门的效益变差,但是能源和商品的价格出现上涨。这样就给前期政府的一些宽松货币政策带来一个两难的选择,所以,这个期间这个货币政策会比较摇摆不定。像14、15年整个货币政策出现单边下行情况可能会出现变化。尤其是最近两会以来,包括今天上午人民日报发表的一些文章,整个政府部门对货币政策还是摇摆,不会出现单一的下行,对股票估值带来一定的困难。
  政府解决滞胀的办法我个人认为有两种,一种通过技术进步寻找新的经济增长点,找到新的突破。回顾一下,基本上都是通过新的工业革命和技术革命来实现。政府给企业减税额缩减开支。包括加速折旧鼓励投资,让市场充满活力。这也是李克强上任以来一直在采取的办法。只是,目前新技术,新的一些代表性行业还没有出现,中国的需求迟迟找不出好的办法。另外一种解决之道,就是战争。回顾一下第一次世界大战第二次世界大战。
  从去年12月17号,美联储第一次加息之后,整个大宗商品就出现了一波反弹。其实各个国家,中国日本美国、金砖国家包括一些发展中国家都是在连续的降息甚至是负利率,开始了各国货币的一个竞相贬值。唯一一个强势就是美元,然而在今年连续的几个月当中,一月份三月份四月份美联储议息会对加息的预期越来越减弱,所以美元从年初到现在,总体也是呈现震荡下行。目前整个市场包括美联储最为关注的就两个数据,一个是失业率、非农就业,另外一个就是美国的核心通胀,在失业率这块,美国开始设定的目标是6.5以下就可以结束量化宽松,目前已经达到百分之五。基本上失业率对美联储已经控制非常好。其次是美国核心通胀。美联储今天为止迟迟没有加息,代表美国的核心通胀没有达到2%这个水平。

  今天商品重点谈黄金。因为从每年的黄金淡旺季的波动规律来看,上半年往往是下跌居多,下半年消费旺季来临的话会出现一波上涨,但是今年,基本上是从08年金融危机来表现最强劲的一年,通过相关的数据发现,目前的这个黄金的投资需求是非常的强。美黄金作为一种货币除了实物消费和实物需求的消费属性之外,还有投资属性,而且投资属性对于黄金来说非常重要。投资属性的增长带动股价上涨,会出现带动实物消费的需求。大家在购买黄金的时候会出现追涨杀跌的情况。黄金的投资属性主要体现在实物黄金ETF,包括黄金期货、期权类似的衍生品。截止上周二美国商品期货交易委员CLTC公布的这个期货及期权持仓报告的数据显示美国的非商业持仓净多头已经创了零八年以来的历史新高。

  简单介绍一下CLTC。CLTC是美国类似于跟国内期货交易所,但又不完全一样的一家机构。但是数据公布跟国内期货交易所一样,公布持仓会有商业性与非商业性持仓以及其中的多空净持仓。非商业持仓又称基金持仓,代表基金CTA为代表的一些机构性的投机性持仓。商业性持仓以生产商为代表的生产企业套保持仓。公布非商业与商业多空净持仓。其中非商业持仓代表主流机构的意见,在判断将来走向的重要性非常之多。
  2016年以来,全球ETF数量与金价变化。16年以来全球ETF增加300吨,在非旺季,机构ETF持仓出现大幅上涨情况非常少见,而且美国基本上是不允许个人参,全部是机构才能参与的。在国内的ETF中,
  整个16年,增长量非常大。年初的时候黄金ETF总持有量的话应该就是几顿的量,但是到了4月末,达到二十七吨。这样的持有量增长非常迅速。
  未来一到两个月,虽然是黄金的淡季。但是可以关注黄金的变化。在整个大宗商品黄金是最适合投资。如果黄金有向上变化,在接下来的这个八九月份,黄金迎来旺季,实物需求会随着金价上涨形成支撑,出现良性循环。
  还需要关注一点,美国大选。08年小布什下台,美国财政赤字非常差,美元贬值很厉害,奥巴马从政期间,美元升值情况表现非常好。美国大选决定哪个党当政,决定整个大宗商品的基本走向。同样贵金属当中,黄金和白银的关系非常紧密。虽然目前白银的基本面非常的差,国内期货、交易所的两个白银仓库都是满仓的情况。但是如果黄金主动热情被激发的话也可以关注白银的跟随。因为从中长期来看白银的波动幅度要大于黄金。

  石头:投资策略
  我一直关注锂电池。从去年九月份到现在为止,我只谈论新能源汽车这个行业。最近这两天新能源汽车行业的股票基本上全部都创下历史新高。但是大盘现在这两天的暴跌的日子,远远超乎我的想象。大盘的暴跌,实际上就是因为中概股回归一个短期利空因素引起的而已。我觉得暴跌对市场是一个非常大的利好,因为国家已经多次强调了,应该完全符合市场策略的就是去做慢牛。慢牛的前提条件是做有价值的成长蓝筹股,而不是去做乱七八糟的垃圾股。但是我们市场不领情,我近期跟些所谓的短线牛人交流过,他们唯一的选择就是找壳。哪个壳有可能借中概回归概念,就炒哪个,市场是非理性的市场。我觉得首先应该重视企业的成长。
  我觉得5月份是一个变盘月份,是慢牛起步,今年是政策叠加年,特别是对资本市场的呵护叠加已经完全开始。今年一季度中小企中小创加权平均增长高达百分之二十,国家的产业政策调整是从今年5月正式开始拉开序幕。5月1号正式开始营改增,从五月份开始到今年年底光上市公司将贡献五千亿的利润,这是实实在在的利润。
  今年下半年起加快国企管理层的股权激励政策。今年下半年国家将再次重新启动像去年南北车的大幅股权激励改革。就像2005年4月28号国家推出的政策股权分置改革政策一样,可以看到后期未来的发展,但是今年不能像2005年那么的疯狂,这是第二非常大的利好。
  第三个是企业年金入市,一定是买低价大盘蓝筹。银行券商保险这三大板块基本上跌无可跌,50指数下跌空间非常有限。这些巨大市值蓝筹板块的下跌空间非常有限,大的资金进场的速度会越来越快,六月份纳入MSCI指数,七月份深港通要开。实际上此时才是我们真正以非常低的价格接入优质板块的机会。
  我相信场外资金更多的是借助成长板块机会。我看好新能源板块。这个版块的成长期至少还有三到五年。我认为新能源刚进入到整体板块加速阶段,还没进入整个行业产业量加速板块。新能源龙头板块锂电池到头的前提条件新能源的三电大幅拉升。三电是:电池、电机、电控。总计共有两百多只公司股票。
  如果觉得行情太高,不敢进入。可以寻找新能源产业链中下游的电机,电控、充电桩、整车。整车至今看好比亚迪。虽然比亚迪现在是五十多块钱,但是可以比较同样在2005年它在五十多块钱的时候的大盘指数。去年大盘最低跌到三千六百五十点,他跌破了四十块钱,但现在五十多块钱,这半年持有是远远跑赢市场的。
  我认为后期的策略上特别是暴跌状态下,一定要寻找到完全强于市场的板块机会而不是个股机会。只有抓住板块的机会,中间的任何个股,才能够远远跑赢大盘,一旦行情稍微有点回暖,这个版块就会不断去冲击未来的历史高点,因为主力会永远寻找成长板块获得超额收益。
  现在像比亚迪这样的优质公司,如果你还没有选入股票池,就用朝阳永续Go-Goal搜索一下比亚迪今年的发展,评级机构对他的评级都是增持、持有。
  我认为这两天杀跌在国家政策的各种利好影响之下,后续暴力洗盘必有暴力拉升。2005年大盘从998点拉到1250点左右,然后再回到1050点,然后启动了一波六倍指数行情,这没有人能想到,但是我认为这波指数行情马上就将开始。我认为这两天我们可以大胆满仓。过段时间再看。
  牧羊:指数最新分享
  大盘走势完成了短期下跌过程的中的超短反抽,开始进入下跌状态。
  从系统上看,目前的下跌是指数的一个短期反弹结束后的再次下跌。表明春节后的反弹彻底结束,进入短期下跌。一般情况下从目前算起,这个下跌的时间大约在一个月前后。极端的情况下可以到两个月。当然这里不去分析具体的时间,无论这个时间多久都需要等待短期指标再次回到低位再做分析。
  上一个月谈到,目前的这个下跌非常有可能是未来的中期反弹的最后的一个下跌。从这一点出发,我们不能排除新低的可能。指数新低也好,不新低也好。我个人的看法都不很可怕。如果接着就中期反弹要开始,这里的跌是一次很好地机会。
  判断中期反弹的原因,前面也说过,是因为中期指标已经脱离的低位,只要这一次的短期下跌不过度的跌,中期指标不产生新低。这个中期反弹必然到来。从这里的分析也可以看出来,中期反弹的到来是有条件的。所以尽管我个人认为这是中期反弹之前的最后一跌,还是存在可能分析错误的可能。大家需要注意。
  上面的说法总结一下:目前的下跌是短期下跌,有可能是中期反弹的最后一跌,下跌的时间大约在1个月左右,下跌有可能导致指数新低。
  雨农:投资策略
  最近市场的看法,去年9月见底到现在走势实际上是一种弱箱体里面的运行。最近市场的表现显得越来越弱,这个弱是指参与度比较低,主要体现为大规模的机构资金的介入以及大的资金活跃度不高,问题除了宏观基本面的一些因素以外,最主要的可能还是受到了目前市场博弈力量失衡的影响。所谓的博弈力量失衡是市场多了一个非常重量级的博弈对手-国家队,而且国家队在做差价。稍微大一点的资金很可能对这样的市场有恐惧感。很多大的资金不敢参或不敢大规模的参与,所以整体的活跃度热点的持续性相对比较弱。
  从上周五降低壳价值、阻止中概股回归,这个对市场投机性的资金打击是比较大的。包括像360回归概念之类的,已经连续几个跌停了,很多公司跌得非常惨。我觉得是好事,降低壳的炒作,降低纯粹的赌博性的壳,这对市场的价值回归是有帮助的,我觉得是一个好事情。我觉得减少大规模的扩容,很多中概股可能回来就几千亿的市值了,长远看这是个有力的一个举措,但是短期可能会降低投机性品种的估值中枢,这是一个现象。
  关于人民日报权威人士对于首季经济的解读,表明了上头对于经济大方向的判断,按照外媒和相当部分所谓市场人士和相当部分财经媒体的解读,把它解读成府院之争,把它解读成负面的东西,我觉得部分人是别有用心的,显然在向市场传递一个错误的信息。我也听了今天新闻联播关于这个权威人士对于问诊经济的新闻,并不像某些媒体和券商的策略所解读的那样,负面我觉得有点扯淡。
  市场走成现在这个样子会不会出现非常不堪或者说很没有底的一种可能性。suntime说他不评论,实际上他后面是表明了他的观点的,我赞同他的观点。我不认为这个市场会崩溃。我觉得现在反倒是要防范一些人别有用心的去宣传一些颠覆性的完全彻底悲观的一些思想的影响,多一些独立性的思考。suntime说他看好稳增长,我是这么看的,对人民日报的那篇文章我的整体印象非常好,很冷静。 我觉得有这样一批人在为国家去掌控他的经济走向是没有问题的,只要能够这样去处理,中国一定能够走出经济的低迷期,我们现在已经进入了一次经济危机,,在这个背景下面我们现在面临最大的问题是我们的债务问题,债务问题它有两个解决的路径,一个是通过提高劳动生产率。通过提高劳动生产率、提高企业赢利、政府的税收水平自然会消除或者降低债务。但是我觉得在整个中国经济面临转型和增长方式调整的这个阶段,仅靠一两年之内就完成调整,新兴的一些经济产业能够迅速的提升整个的劳动生产率,我觉得不太现实,但是面临的这种兑付压力,企业面临的兑付压力、政府面临的兑付压力,包括利息压力是现实摆在这里的,利用好资本市场进行一定程度的资产证券化,我觉得是有必要的,但是权威人士在人民日报的解读文章里面提到对于股市的功能的界定,我觉得作为一个党报或者说作为一个最权威的声音的话,他显然不宜按照过于去工具化的提股市的功能,但是股市的功能是现实摆在那里的,如果避开这个东西去谈,我觉得是有点太过理想化的想法,发挥市场的这种基础作用,促进整个市场的效率和资源配置能力等等从这个角度来讲我觉得股市的地位不用质疑。
  有些解读把股市说得非常不堪,这种提法我觉得从最简单的逻辑思考都有点扯淡的。我觉得从现在来看这个方向有一个过程,表现在股市大方向的走势上可能就是今年的前半段,甚至可能延续到下半年。有可能都是震荡或者箱体。我觉得未来股市的机会在越来越好,下半年有可能突破箱体方向走。
  上个月朝阳永续视听视频交流的时候我有提到过一些品种(比如000503),我记得特别提了一些我看好的品种说了一下。我现在仓位比较重。我的总收益率大概是百分四十左右,我的重点跟投机没有什么关系。买壳也不是特别感兴趣,如果有个别股票被停牌了我觉得那可能是完全是无意中碰到的,我不会去特意去做一些重组。我对民营企业的重组不是特别感冒,我关注重组类的公司是国有企业,尤其比较关注的是军工,就是国有军工企业里面院所改制这种股票,但是这种名牌是靠价值分析的而不是靠赌运气赌概率。
  我特别关注的是服务类的企业。同时高端服务业、高端制造业这两个领域是我关注的两个大的方向。最近整体市场有一些调整,但是问题不是太大。
  宝马777:
  1、反弹结束了;
  2、破2638是大概率,短期波动看上证50;
  3、继续找好公司。
  朝阳永续suntime视听交流活动是基于中国研究员专业网推出的通过互联网视听交流的形式举行投资主题讨论活动。suntime视听交流的优势在于可以很好地服务异地会员,能够真正地实现异地参会人员的无障碍视听交流,让智慧的分享不再受地理的限制!
  suntime视听交流的参会人员90%以上都为中国研究员专业网注册用户,此外还有一些主办方邀请的业内知名投资专家。suntime视听交流活动提倡观点原创性,每位参会人员都可以就会议近期有关投资的热门话题发表自己原创性的观点。
  从2013年4月开始,我们朝阳永续视听交流启用新的视听交流系统—YY语音。会议当天中国研究员专业网管理员会将会议室地址以邮件的方式发送到各位参会人的邮箱,参会人输入相关的账号和密码即可享受无障碍视听交流。

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绿野仙踪2013-11-6
  • 阎小王: 原本我以为不会再涨很多了,这看起来还是后劲十足啊!
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感谢各位对中国私募基金风云榜一直以来的关注和支持,我们将一如既往地秉承公开、公正、 公平的态度对待最终的榜单评选,一如既往的呈现最为专业、严谨的排名。

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绿野仙踪2013-11-6

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