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人民币贬值预期中可能的投资机会[102期]

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2015-08-21 来源:朝阳永续

摘要: 2015年8月19日朝阳永续第102期精英聚会在朝阳永续公司成功举办,廖 冰(朝阳永续)、 余南平(华东师大)、 张云逸(鸿逸投资)、陈 名(蝙蝠投资)、 吕 俊(从容投资)、 刘振涛(万永投资)、荀玉根(海通证券)、 龚云华(职业投资者)、 张晓明(职业投资者)等嘉宾出席了本次精英聚会。

2015年8月19日朝阳永续第102期精英聚会在朝阳永续公司成功举办,廖 冰(朝阳永续)、 余南平(华东师大)、 张云逸(鸿逸投资)、陈 名(蝙蝠投资)、 吕 俊(从容投资)、 刘振涛(万永投资)、荀玉根(海通证券)、 龚云华(职业投资者)、 张晓明(职业投资者)等嘉宾出席了本次精英聚会。聚会主要针对人民币贬值预期中可能的投资机会的研讨。对于目前的市场,情况到底如何?

以下是精英聚会部分会议纪要:

一.对未来市场的观点

对于未来市场的牛熊演绎,与会嘉宾都有不同的观点。

首先,嘉宾对后市比较悲观。他表示:目前的市场比较危险,最近都是场内资金在打,如证金持有的这些股票。从证金买的股票类型来看,它已经错过了最好的投资时机,在救市的时点买错了股票。现在的死结是手上拿了一堆股票,而现金却不多了,造成了目前只守不攻的局面,昨天甚至连守都不守了。此次证金的救市行为解放了一些散户(包括个人及机构投资者),但却反而使其变成了敌人,处于独木难支的状态。现在已经不是市场内的问题了,市场并不缺钱,但这些人都不是坚定的同盟军,现在可能是宏观经济出问题了。

某嘉宾认为:现在的市场没有逻辑、没有价值,再参考前两天的跌法,市场心态极度不稳定。最近听到最多的消息是国开行还没有开始干活,但地方政府领导在尽一切办法发债、推项目、保增长,且配合各个部门紧锣密鼓地推进。今年四季度、明年一季度在财政政策的发力下,GDP将会反弹,而今年三季度保7比较艰难。因此,下半年的财政刺激力度将非常大,项目目前是有的,但是从准备材料到发债需要一定的时间。我们需要把握2-3个月的时滞,跨年度行情是可以期待的。

二、国内外宏观经济背景及国家态度都可能不支持熊市的逻辑(多方观点)

嘉宾表示:短期偏中性的观点,市场将维持震荡格局,中期偏乐观。为什么短期会是震荡格局呢?现在大家都担心市场会向下,开始漫漫熊途。有嘉宾说了其朋友的一个观点:习总过去无外乎两个结果,一种是美元推迟加息的结果,而现在全球金融市场都是按美元不加息的预期在演绎,这也是皆大欢喜的结果。但中间可能会有错误:此次股市下跌与加息不一定有直接因果关系。如果谈崩了,反而我们要把股市打上去,因此不管什么情况,都会把股市拉到4500点。

对于此次人民币的贬值,嘉宾认为,国家的经济没有什么问题,主要是因为我们扛了太久。从整个经济来说,靠贬值来促进出口是个双赢,但与股市无关。从央行的发言来看,我认为它的容忍度是10%。只要在10%以内都是正常的。如果预期的是10%,至少也要分三次来调整中间价。有嘉宾提问国家为什么不一步到位贬值10%?嘉宾认为这属于重大变动,如果一下子贬值10%,整个全球金融市场会陷入混乱,很多人可能会倾家荡产,作为一个负责任的国家,不可能这么去操作。本来认为这是一个很好的主题,很多出口企业的净利率会大幅上升,但这些股票都不炒作,因此比较悲观。

但也有嘉宾认为,这种观点是建立在市场能有效传导的大环境下,实际上自己认为市场并不那么有效。在中国这种特定的非正常市场经济体制下,会显得更无效。有效的市场理论对宏观的东西比较有效,如汇率,央行一定是遵循有效的角度去考虑问题的。但是股票市场可能不会体现这样的规律。

三、对中国汇率贬值的看法

这一次人民币贬值,美国内部发出了不同的声音。我们认为这是因为奥巴马政府话语权太弱造成的。奥巴马作为美国最弱的总统,基本没有任何成就,而且他的任期快结束了,所以更没有兴趣应付人民币贬值。所以9月份美国加息难度比较大。但是美国12月份加息的可能性比较大。

我们现在把美国当成假想敌,美国要剪我们的羊毛。但是相比美国,中国的底牌更好,债务率更健康。人民币是本币不是国际货币,本币就没问题。我们不能套用马来西亚原则,本币贬值导致利率上升,股票崩盘。日本算中等性国家,他猛发货币,他就没事,所以对大国而言是允许发货币的,关键是他发得出货币。所以要盯住利率而不是汇率。汇率是相互之间的比较。所以如果美国加息,可能会有部分人拿钱出去.

四、对美国经济复苏的看法

我认为美国并没有进入持续复苏的这个状态,因为没有一个新的产业出现,没有革命性产出,所以不可能持续增长。一年以前我认为美国经济上去了,把中国打下去。但是通胀上不来,低利率带来产业彻底革命。99年互联网产业开始,到现在无非是从一个东西变成另一个东西,但是没有吹出革命性的东西。在没有革命性产出前,美国经济就这个水平。所以美国只是恢复,而不是可持续的增长,靠就业从最差恢复到现在。

现在经济全球化,美国历史上战后经济强力增长,都是新技术革命,但从地域上不是孤立的,都是美国和别的地区一起增长。

五、对股市和经济危机的一些看法

首先,这个星期很关键,守不住4000就卖。但是,再往后走不太可能到4500。我认为是否能到4500,和会不会发生经济危机,没有必然关系。中国房价高位已经3年了。虽然在上海的房价没有松动,但是在很多小城市,楼盘都是鬼城。这些楼盘就靠什么运转,靠银行贷款,靠不良资产,靠地方信用,甚至靠重组案列,这是第一个炸弹。这种东西是依据经济规律办事,这个没人阻止得了。这个只是时间问题

第二个,人民币汇率,第一波看跌,至少是主动贬值,大家理解为是好消息,但是真实情况不是这样,是政府不允许你们说人民币进入贬值周期。这个不对的,要事有底就让他们说。

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绿野仙踪2013-11-6
  • 阎小王: 原本我以为不会再涨很多了,这看起来还是后劲十足啊!
  • 阎小王: 原本我以为不会再涨很多了,这看起来还是后劲十足啊!
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感谢各位对中国私募基金风云榜一直以来的关注和支持,我们将一如既往地秉承公开、公正、 公平的态度对待最终的榜单评选,一如既往的呈现最为专业、严谨的排名。

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绿野仙踪2013-11-6

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