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系数海外胡斌:恐惧的时候赚的更多

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2016-03-19 来源:

摘要: 3月19日,朝阳财富月度策略会邀请到系数投资创始人胡斌博士,为投资者带来一场精彩的量化投资讲座。胡斌博士曾在美国著名投资机构梅隆集团服务长达14年,期间担任纽约梅隆资产中国负责人、华夏基金顾问,组建纽银西部基金公司(与西部证券合资成立的公募基金),并担任总经理。胡斌博士曾获得BNY Mellon集团

朝阳财富月度投资策略会现场

3月19日,朝阳财富月度策略会邀请到系数投资创始人胡斌博士,为投资者带来一场精彩的量化投资讲座。胡斌博士曾在美国著名投资机构梅隆集团服务长达14年,期间担任纽约梅隆资产中国负责人、华夏基金顾问,组建纽银西部基金公司(与西部证券合资成立的公募基金),并担任总经理。胡斌博士曾获得BNY Mellon集团2010年度“杰出贡献奖”。他具有非常深厚的学术研究和投资研究经历,与人合著《亚太地区股票市场的投资策略》,并成为《投资之道–全球杰出华人投资者访谈录》一书的12位访谈对象之一。
 
胡斌博士在公募基金任职期间,经常接受第一财经、中国证券报等财经媒体的采访,但自从创办私募基金——系数投资后,他就低调了很多,几乎很少露面,这次接受朝阳财富的邀请,与投资者做个交流,也是很难得的一次机会。他重点向朝阳财富的投资者的介绍了他的投资理念:理性投资于不确定市场中的确定因素,以及实现理念的五个基础:盈利模式、投资方法、股票策略、期货策略及复合策略。


系数投资创始人胡斌 

胡斌博士的盈利模式就是谋求高出指数(市场平均水平)的绝对收益。他首先以求学时的成绩排名为例,风趣地阐述了当前市场的特征。他认为,量化投资在海外非常盛行,“好学生”非常多,导致大家的超额收益(阿尔法)都比较低,可能只有两三个点。而在内地,“好学生”比较少,超额收益甚至可以达到20%。由于2015年的股灾和监管层的限制措施,“好学生”更少了,内地市场的超额收益更高。
 
投资方法上,胡斌博士专注量化,通过程序化投资流程,对抗人性弱点。通俗来说,就是找出一种正确率大于50%的交易策略,严格控制风险,然后不断重复这套策略。胡斌说,人性的弱点,主要是贪婪与恐惧。而对于对冲基金来说,最能赚钱的是人们恐惧的时候。他还具体介绍了自己的资金分配策略。
 
胡斌博士表示,量化投资似乎离普通大众的投资方法很遥远,其实两者的区别并没有那么大。他个人的择股策略,也非常注重基本面,包括公司财务指标、朝阳永续的分析师一致预期数据、市场情绪指标,甚至还会考察个股在股吧的曝光率。他在担任华夏基金顾问期间,曾试图用量化的方法来复制“最牛基金经理”王亚伟的选股和操作策略。为此他找出王亚伟所有的交易记录,并确实得到了很多有益的选股和买卖规则。胡斌博士笑称,公司的策略简称是ALPHA-CO,与近期热门的人工智能机器人ALPHA-GO仅一字之差,而两者的很多思路也是很类似的。量化交易某种意义上也是人工智能,通过量化的方式可以实现对王亚伟的策略一定程度的复制。
 
最后,胡斌博士展示了ALPHA-CO策略的整体绩效,其中,ALPHA-CO对冲策略在2012-2015年4个年度的年化收益率均超过20%(费前),最大回撤小于4%。而择时对冲在2014和2015年分别实现了64%和36%的费后年化收益,而最大回撤仅5%。旗下所有产品的历史净值图均呈现一根直线上升的态势,区别只在于直线的斜率不同。遗憾的是,到了2015年下半年,由于监管层对股指期货的限仓措施,这种令人叹服的资金增长方式被人为地终结了。
 
胡斌博士对此也表示非常可惜,但正是在这样的“艰难时刻”,他过去十多年的海外量化投资经验得到了用武之地。系数投资另辟蹊径,开发了基于海外A50指数期货的对冲基金产品——系数海外,不仅摆脱了人为限制,又有海外融资的低成本便利。现场投资者的问答环节表现出对该产品的极大兴趣,并期待在新产品上再现这位杰出华人投资家的传奇。

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网友评论 12

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绿野仙踪2013-11-6
  • 阎小王: 原本我以为不会再涨很多了,这看起来还是后劲十足啊!
  • 阎小王: 原本我以为不会再涨很多了,这看起来还是后劲十足啊!
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感谢各位对中国私募基金风云榜一直以来的关注和支持,我们将一如既往地秉承公开、公正、 公平的态度对待最终的榜单评选,一如既往的呈现最为专业、严谨的排名。

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绿野仙踪2013-11-6

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绿野仙踪2013-11-6

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